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As primeiras semanas de Trump na Casa Branca têm sido um «totum revolutum» de medidas, com implicações difíceis de quantificar em termos económicos e financeiros, já que em alguns casos os instrumentos de política económica (tarifas) estão a ser utilizados como ferramenta de política externa, dificultando a antecipação do objetivo final prosseguido e a dinâmica de ajustamento das variáveis económicas. Face às dificuldades para filtrar o elevado ruído existente, os mercados financeiros mantêm uma atitude cautelosa, antecipando que, a curto prazo, não haverá alterações excessivas nas tendências de crescimento (a desregulamentação e a redução de impostos compensarão as tarifas e as restrições à imigração no mercado de trabalho) e que o preço a pagar em termos de inflação será moderado. Isto implica confiar no papel estabilizador dos próprios mercados («bond vigilantes») e no contrapeso da Reserva Federal, bem como na flexibilidade da oferta mundial para se adaptar às novas restrições que surgirão ao longo do caminho. O paradoxo é que as mudanças estão a ser lideradas precisamente pelo país com o melhor desempenho económico pós-pandemia, graças a uma combinação de políticas económicas (fiscal, monetária e industrial) mais bem-sucedida do que noutras regiões do mundo e ao efeito positivo da imigração no mercado de trabalho. A «nova» visão do comércio como um jogo de soma nula pode agravar as divergências económicas e monetárias a nível mundial e desequilibrar a aterragem ordenada do ciclo económico mundial após os choques dos últimos anos.