Nota Informativa

6 de Junho de 2024
O BCE baixa as taxas de juro, deixando em aberto as suas opções para o futuro | nota breve 06.06.2024
  • Como esperado, e como o próprio BCE já vinha a avisar há algumas semanas, o BCE reduziu as taxas de juro em 25 p.b. O BCE justificou o corte com a descida da inflação nos últimos meses (tanto no índice geral como na sua componente core), com a recuperação das taxas reais nos últimos meses e com a moderação das expectativas de inflação.
  • A decisão não foi unânime no Conselho do BCE, embora apenas um membro do Conselho tenha votado contra.
  • O corte das taxas ocorreu apesar de o BCE ter aumentado (ligeiramente) a sua previsão de inflação média anual para 2025 para 2,2%, embora continue a esperar que o objetivo de 2% seja atingido até ao final do próximo ano. O aparente paradoxo explica-se pelo facto de a revisão em alta poder ser um resultado quase “mecânico” das taxas mais recentes; enquanto que, como explicou Lagarde, nos últimos meses aumentou a confiança do Conselho do BCE de que a inflação seguirá uma trajetória descendente, em parte porque o Banco acredita que a sua capacidade de previsão também melhorou.
  • O BCE observou, no entanto, que a trajetória da inflação não estará isenta de surpresas, nomeadamente a evolução dos salários. Por conseguinte, sublinhou que a decisão de hoje não constitui nem uma passagem para uma nova fase (uma vez que, embora a taxa neutra tenha aumentado após a pandemia, ainda está longe dos níveis atuais, pelo que a política monetária continuará a ser restritiva durante algum tempo) nem um compromisso de uma maior flexibilização no futuro, e salientou a sua dependência dos dados.