Nota Informativa

13 de Setembro de 2024
Reserva Federal: o primeiro corte será de 25 ou 50 pb? | nota breve 13.09.2024
  • Tudo indica que a Reserva Federal iniciará o ciclo de redução das taxas de juro na reunião de setembro com um corte de 25 p.b., levando a taxa dos Fed Funds para o intervalo 5,00%-5,25%.
  • O balanço dos riscos dos dois mandatos da Fed permite agora começar a reduzir as taxas. Os dados mais recentes confirmam que a inflação está a convergir para o objetivo de 2%, enquanto o mercado de trabalho está a arrefecer gradualmente. A questão não é tanto se a Fed vai cortar as taxas, mas sim a dimensão do corte: 25 p.b. ou 50 p.b. Antecipamos que será de 25 p.b., porque, embora a inflação esteja no bom caminho, as componentes dos serviços mostraram alguma resistência à queda e, embora o mercado de trabalho esteja a arrefecer, não está em colapso. Assim, com um corte de 25 p.b., a Fed sinalizará tanto apoio ao mercado de trabalho quanto cautela quanto à persistência da inflação de serviços.
  • Esperamos também que o quadro macroeconómico revisto da Fed mantenha o cenário central, no qual espera que a inflação regresse a 2% a médio prazo, embora possa ajustar ligeiramente em baixa a inflação em 2024 e ligeiramente em alta a expetativa para a taxa de desemprego.
  • Os mercados financeiros estão a descontar a 100% um corte de 25 p.b. em setembro e, após receberem os últimos dados sobre o emprego, passaram a esperar uma flexibilização monetária mais agressiva, antecipando cortes de 100 p.b. no resto do ano. Isto implicaria que, numa das três reuniões restantes em 2024, qualquer redução seria de 50 p.b.